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过往的市场不值得留恋，股市永远着眼于未来。有句股谚：股市没有昨天，只有今天和明天。下半年的股票交易将要拉开帷幕，笔者以为，下半年股市的主题依然是以融资为主，下半年股市的扩容依然会保持世界第一的规模。

上半年股市收官。上半年最大的看点就是主板注册制改革完成和股市的IPO规模创下世界第一。就走势而言，如果对几大指数做一个半年K线的话，只有上证指数是一根实体一百点左右的阳线，深圳成指和创业板指数半年K线都是阴线。分板块看，截至上半年底，科创50指数在起点1000点附近打转，北交所的北证50指数1000点的起步指数，走了一年多，只有880点了。

过往的市场不值得留恋，股市永远着眼于未来。有句股谚：股市没有昨天，只有今天和明天。下半年的股票交易将要拉开帷幕，笔者以为，下半年股市的主题依然是以融资为主，下半年股市的扩容依然会保持世界第一的规模。

当下IPO已经进入了常态化发行，发行节奏呈规律性运行，既不会加快更不会减速，即便这样的速度扩容，规模也一定能排在世界前列。关键是现在找到了一个与股市波动无相关性的发行方法，即便股市重心再下沉10%至30%，新股照样能成为中签率低的稀缺商品，而注册制的全面实施为IPO融资提供了一个颇具弹性的机制。股市涨，发行价上升；股市跌，发行价下降。当下新股的中签率给人一个新股始终供不应求的感觉，没有什么东西是卖不出去的。

新股的发行已经不需要什么限定标准了，近期最经典也是最极端的例子是科创板上市的智翔金泰。其招股书就告诉大家，这是一个连续4年亏损的企业，亏损金额达到十几亿元，净资产为负，未来能否挣钱也不可预见，发行价37.88元。由于亏损发行没有市盈率，说点成长性的故事就算是无法计量的市梦率。这样的股票在现行的发行制度下依然抢手，申购者蜂拥而入，中签率低到万分之六，公司顺利从市场上募资40亿元。有趣的是，上市第一天公司发布公告称，如果今年未能实现盈利则将有可能被终止上市。过往三十多年的中国股市，见过烂公司，却没见过如此烂且大言不惭的公司。当然，该股票上市即破发，有这样巨量的不动脑子的申购者，这也为市场的常态化扩容提供了基础。

智翔金泰是一个模版，IPO可以做到这样的程度，就意味着未来的IPO还可能版本升级。因此，就要在下半年市场融资端为主流的格局中做投资选择。

对于下半年行情，笔者以为：首先，指数波动不会太大。上证指数年K线如果依然是阳线，那就是个不错的结果。上半年最高指数为3418点，也许这个点位是今年的最高点位。其次，在一级市场上，对大多数投资者而言，只要中签率依然如同中彩票，实际上没有机会，而在新股上市后二级市场炒作上，新股的短线机会在上市后第一周，几乎每一只新股都会有主力光顾，有短线差价机会，但应该打一枪就跑，不宜久留。第三，在二级市场老股中，主板的中特估板块依然是一个安全边际好的板块，其绝对投资价值对长线投资者而言是一个值得标配的领域。科技股板块则是一个追逐热点的领域，比较适合打一枪换一个地方的炒作者。

总之，融资端大发展是下半年行情的主流，对投资者而言，顺势而为方能资金卡保值升值。

（文章来源：金融投资报）

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